香港再進入零息時代！多間主要銀行同步下調最優惠利率（P）及儲蓄利率，各減0.125厘，當中龍頭銀行P由5.125厘降至5厘，活期儲蓄利率更重返「零利率」。與此同時，香港金融管理當局將基準利率降至4.25厘，市場聚焦拆息走勢與樓市資金流向。
拆息未急跌，但年內看3厘
雖然港元拆息（HIBOR）短線未見明顯回落，但港美拆息差已收窄至約0.5厘。隨著美國後續減息步伐推進，分析普遍預期1個月HIBOR於年內將回落至約3.0%至3.5%區間，更有機會靠近3.0%水平。由於銀行體系結餘現時約540億元，資金面偏緊下的季節性波動仍會存在，但趨勢性下行機會增加。
供樓負擔即時紓緩：封頂息降至3.25%
P按客戶直接受惠。以P減1.75厘的按揭封頂息計，隨P下調0.125厘，封頂息由3.375%降至3.25%。若以供款期30年、每100萬港元貸款為例，每月供款由約4,421港元降至約4,352港元，每月慳約69港元。對於以H按或P按掛鈎的借款人，利息支出及總還款期均有望進一步改善。
零存息推資金尋找回報：收租盤受捧
在「零活期」環境下，閒置現金的實際回報近乎歸零，市場資金勢尋求穩定收益去處。物業平均租金回報今年已升至約3.6%，部分屋苑更超過4%。在借貸成本回落、估值見底及供需改善的背景下，高現金流特性的住宅與優質商廈項目，或吸引更多長線資金部署收租策略。
對經濟與樓市的正面傳導
利率走勢與經濟互為表裡。隨HIBOR逐步向下，企業融資成本趨於緩和，有助釋放投資與消費動力，對房地產交投亦具正面催化。若美國在未來數月維持循序式減息，港元利率有望緩慢下行，樓按市場活躍度或進一步提升。
投資者與置業者的三點行動清單
- 按揭客：與銀行重審息口方案，評估由H按轉P按（或相反）的臨界點；同時比較鎖息與浮息成本。
- 收息投資：在零活期環境下，考慮分散至定存、短債基金與高質REITs；關注年結及大型新股集資期的短期拆息波動。
- 收租部署：挑選租務需求穩健區域及交通樞紐盤；測試利率上升1厘的壓力情景，確保現金流安全邊際。
風險與變數
需要留意的是，美國減息的幅度與節奏仍存不確定性；若外圍風險事件觸發避險資金流向或年結、股市活動放大，短期HIBOR仍可能高於趨勢水平。置業與投資決策宜妥善管理利率與現金流風險。
關鍵結論：「P減＋零存息」組合為樓按與收租資產帶來明確利好，HIBOR年內回落至約3厘的路徑漸清晰；在審慎控風險的前提下，現金流型資產將成為資金新焦點。